In der letzten Woche verzeichneten globale Aktien weitere Gewinne und stiegen um 1,1% in den jeweiligen lokalen Währungen. Allerdings führte die Stärkung des Pfunds gegenüber einem schwächeren Dollar auf knapp unter $1,30 dazu, dass die Märkte leicht um 0,1% in Sterling ausgedrückt wurden.
Abgesehen von den Ereignissen in Berlin am Sonntag, die hier nicht erneut erwähnt werden, lag der Fokus verstärkt auf den USA. Besonders bedeutend waren die Verbraucherpreisdaten im Juni, die am Donnerstag veröffentlicht wurden. Im zweiten Monat in Folge stiegen diese besser als erwartet. Die Kerninflationsrate erhöhte sich von 3,4 % auf 3,3 % und die Gesamtinflationsrate von 3,3 % auf 3,0 %.
In diesem Jahr haben positive Nachrichten die Erwartungen an Zinssenkungen gestärkt. Es wird nun erwartet, dass es im September den ersten Zinsschnitt um 0,25% geben wird, gefolgt von zwei oder drei weiteren. Die Renditen von US-Staatsanleihen sind in der vergangenen Woche um 0,8% gestiegen, nachdem sie zuvor um 0,1% gesunken waren.
Trotz der Inflationsdaten hatten die sieben führenden Technologieaktien einen großen Einfluss auf die Eigenkapitalzuwächse im US-Kleinwerte-Segment. Während die Kleinwerte um 6,1 % stiegen, fielen die Technologieaktien um 2,5 %, was insgesamt zu einem Rückgang des US-Marktes führte.
Die kleinen Unternehmen zeigen eine höhere Verschuldung und sind daher stärker von Zinssenkungen betroffen als große Unternehmen. Sie reagieren empfindlicher auf das Inlandswachstum und profitieren nun von der Unterstützung der Fed bei Zinssenkungen.
Es wird darauf hingewiesen, dass die steigende Künstliche Intelligenz (KI) in den sieben wichtigsten US-Aktienindizes zu einem Anstieg geführt hat, der diese Aktien überbewertet und anfällig für eine Korrektur macht. Aufgrund der niedrigen Marktkapitalisierung im Vergleich zu größeren Unternehmen und der soliden wirtschaftlichen Situation erscheinen günstige Bereiche des US-Marktes immer noch attraktiv und haben noch Potenzial für Wachstum.
Am Freitag veröffentlichten die großen Banken ihre Quartalsergebnisse in den USA. Diese waren durchwachsen. Obwohl die Einnahmen aus Bankgebühren gestiegen waren, warnten die Banken vor einer Zunahme von finanziellen Belastungen bei Haushalten mit niedrigem Einkommen und einem Rückgang der Ausgaben für Konsumgüter.
Zuletzt hat es einen Angriff auf Donald Trump gegeben, der als Möglichkeit gesehen wurde, seine Chancen bei der Wahl im November zu verbessern. Dadurch ist er nun ein starker Favorit, mit Wettquoten von etwa 65%, im Vergleich zu 59% vor dem Angriff.
Die Folgen eines Sieges von Trump hängen teilweise davon ab, ob die Republikaner auch die Kontrolle über den Kongress erlangt haben, was seine Fähigkeit, Änderungen in der Steuerpolitik vorzunehmen, erheblich beeinflussen würde. Im Allgemeinen würde ein Sieg von Trump wahrscheinlich zu höheren Zöllen, niedrigeren Steuern und mehr geopolitischer Unsicherheit führen. Die Auswirkungen auf den Markt sind nicht eindeutig, vor allem für Aktien, aber es könnte wahrscheinlich zu höheren Anleiherenditen und einem stärkeren Dollar führen.
In Großbritannien gab es gute Nachrichten, da das Bruttoinlandsprodukt (BIP) im Mai stärker zugenommen hat als erwartet. Die wirtschaftliche Aktivität stieg in den letzten drei Monaten um 0,9 % und im Vergleich zum Vorjahr um 1,4 %.
In der vergangenen Woche verzeichneten kleine Unternehmen eine positive Entwicklung aufgrund von guten wirtschaftlichen Nachrichten und der Stärkung des Pfunds. Im Vergleich dazu stieg der FTSE 100 Index um 2,8%, während kleinere Unternehmen um 0,6% zulegten. Diese positive Entwicklung wird voraussichtlich weiterhin von der wirtschaftlichen Erholung, attraktiven Bewertungen und verstärkter Fusionen und Übernahmen profitieren.
Die aktuellen Nachrichten aus China zeigen, dass das Wirtschaftswachstum im zweiten Quartal langsamer war als erwartet. Die jährliche Wachstumsrate fiel von 5,3 % im ersten Quartal auf 4,7 %. Zudem waren die Einzelhandelsverkäufe im Juni enttäuschend, was darauf hindeutet, dass der Rückgang der Hauspreise das Vertrauen der Verbraucher beeinträchtigt.
Die Erwartung besteht darin, dass die Regierungsvertreter bei der alle fünf Jahre stattfindenden großen Versammlung der Kommunistischen Parteiführung bereit sind, verstärkte Maßnahmen zur Unterstützung des Immobilienmarktes und der Verbraucher zu ergreifen.
In dieser Woche wird die Europäische Zentralbank voraussichtlich keine Änderungen vornehmen, und es wird nicht erwartet, dass die Zinsen bis September gesenkt werden. Die Inflationsrate des Vereinigten Königreichs wird am Mittwoch veröffentlicht und wird sich auf Schlagzeilen- und Kerninflation von 2,0% bzw. 3,5% konzentrieren, während im August der Zinssatz stabil bleiben soll.
Rupert Thompson ist der Chefökonom bei IBOSS und gehört zur Kingswood Group.
