In der vergangenen Woche stand die Politik im Mittelpunkt, aber wie üblich erwies sich die Wirtschaft als wichtiger. Es wäre untragbar und merkwürdig, die neuesten politischen Ereignisse nicht zu berücksichtigen, obwohl bereits genug darüber geschrieben wurde. – Rupert Thompson
Erst danach, als Großbritannien bekannt gab, dass Labour eine klare Mehrheit gewonnen hatte, reagierten die Märkte. Die britischen Aktien und Anleihen schlossen die Woche mit einem Anstieg von 0,5-1 % ab, ähnlich wie in anderen Märkten. Auch das britische Pfund verzeichnete eine Steigerung von 0,5 %.
Der Grund für die fehlende Reaktion lag sowohl darin, dass das Ergebnis wenig überraschend war, als auch darin, dass sich die Wirtschaftspolitik letztendlich nicht stark unterscheiden würde, egal ob konservative oder arbeitende Parteien an der Macht sind.
Jetzt besteht die große Hoffnung, dass eine Zeit der Stabilität und eine Lockerung der Planungskontrollen die privaten Investitionen fördern und die Infrastrukturmängel verringern werden, die bisher ein entscheidender Faktor für das Wachstum waren.
Wir bleiben optimistisch in Bezug auf den britischen Markt aufgrund seiner niedrigen Bewertung und der verbesserten Wachstumsaussichten. Wir bevorzugen kleinere und mittlere Aktien gegenüber großen Unternehmen, da diese Bereiche in der letzten Woche gut abgeschnitten haben.
Der Text besagt, dass die Notwendigkeit, Geld zu beschaffen, möglicherweise zu einer Erhöhung der Kapitalzuwachssteuer führen könnte. Diese Erhöhung könnte sich auf die vier Hauptsteuern auswirken: Einkommensteuer, nationale Versicherung, Mehrwertsteuer und Körperschaftsteuer. Allerdings würde dies aufgrund der hohen Beteiligung von Ausländern am Markt und der Tatsache, dass inländische Betriebe, die Fahrzeuge halten, von der Kapitalzuwachssteuer ausgenommen sind, wahrscheinlich keine signifikanten Auswirkungen haben.
Der Plan, den Macron und die linke Koalition in Frankreich verfolgt haben, bei den Wahlen in der zweiten Runde gegen Marine Le Pens rechtsextreme Partei anzutreten, hat sich als erfolgreich erwiesen. Überraschenderweise wurde die linke Seite mit den meisten Stimmen besiegt, anstatt die Rechten. Die politischen Ansichten der Linken werden als noch weniger marktfreundlich angesehen als die der Rechten.
Wichtig ist, dass keine Partei die Mehrheit erreicht hat, was bedeutet, dass wir jetzt eine Minderheitsregierung haben und eine Zeit der Unsicherheit bevorsteht. Es ist unklar, wie die Regierungskoalition aussehen wird, aber es ist wahrscheinlich, dass es zu politischer Stillstand führen wird, anstatt zu radikalen Veränderungen.
Heute Morgen war die Reaktion der Märkte begrenzt. Französische Aktien fielen um etwa 0,5%, ähnlich wie andere europäische Märkte. Allerdings fielen die französischen Aktien um mehr als 5%, da Präsident Macron vorgezogene Wahlen angekündigt hat, was Unsicherheit schafft.
Als nächstes folgt eine Beschreibung der aktuellen politischen Situation in den USA. Es gibt verstärkte Aufrufe von wichtigen Demokraten an Joe Biden, sich aus dem Präsidentschaftsrennen zurückzuziehen. Präsident Trump hat jedoch erklärt, dass nur der Herrgott ihn davon überzeugen könne, auszuscheiden. Die Märkte bewerten derzeit die Chancen eines Sieges von Trump bei 55%, während die Chancen eines Sieges von Biden oder Kamala Harris bei 16% bzw. 15% liegen.
Zuletzt wurde die Nachricht aus dem Iran hervorgehoben, dass der Reformist Pezeshkian überraschend seinen konservativen Gegner in der Präsidentschaftswahl besiegt hat. Obwohl Ali Khamenei, der oberste Führer, immer noch die ultimative Macht hat, deutet dies auf eine Verringerung des geopolitischen Risikos hin. Pezeshkian verspricht eine Wiedereingliederung mit Europa und den USA.
Der Fokus soll von Politik abgewendet werden. In der vergangenen Woche verzeichneten globale Aktien einen Anstieg von 1,8% bzw. 0,7% in den jeweiligen lokalen Währungen und in Sterling. Auch Anleihen legten um 0,5-1% zu. Dieser positive Trend wurde durch etwas schwächere als erwartete Wirtschaftsdaten aus den USA vorangetrieben.
Die Unternehmen haben im Juni die Erwartungen übertroffen, aber die Lohn- und Gehaltszuwächse der letzten Monate wurden nach unten korrigiert. Obwohl die Gewinne im letzten Monat höher als erwartet waren, blieb dies aufgrund der niedrigeren Lohnzuwächse ausgeglichen. Die Arbeitslosenquote in den USA stieg auf 4,1%, den höchsten Stand seit zweieinhalb Jahren, und das Lohnwachstum verlangsamte sich weiterhin.
Die wirtschaftlichen Daten waren nicht so schlecht, dass sie eine Rezession signalisieren würden. Stattdessen könnten sie der Federal Reserve erlauben, die Zinsen im September zu senken. Der Markt erwartet daher möglicherweise zwei Zinssenkungen pro Jahr.
Ähnlich wie im gesamten Jahr, beeinflussten auch in der letzten Woche die Tech-Aktien der “Magnificent Seven” den Marktgewinn und stiegen um 7%. Diesmal wurde dies hauptsächlich durch einen Rückgang von 27% im Aktienkurs von Tesla verursacht, der aufgrund von höher als erwarteten Lieferungen im zweiten Quartal zustande kam. Dadurch wurden die Verluste, die das Unternehmen zu Beginn des Jahres verzeichnet hatte, nun teilweise wettgemacht.
In der nächsten Woche stehen wichtige Ereignisse an, darunter die Aussage von Powell vor dem Kongress am Mittwoch, die Veröffentlichung der US-Inflationsdaten am Donnerstag und der Beginn der Berichtssaison der großen US-Banken am Freitag.
Rupert Thompson ist der Chefökonom bei IBOSS und gehört zur Kingswood Group.
