Der Text besagt, dass US-Aktien ein wichtiger Bestandteil diversifizierter Portfolios sein sollten, die Anleger besitzen.
Der Text spricht darüber, wie viele Kommentare und Diskussionen es im Herbst über die Auswirkungen der US-Wahl auf die Märkte gibt. Es wird erwähnt, dass es interessant ist zu sehen, wie sich der S&P 500 Index unter verschiedenen Präsidenten entwickelt hat. Vor der Debatte zwischen den Hauptkandidaten wird erwähnt, dass beide bereits eine Amtszeit hatten und der Index unter ihrer Führung gestiegen ist. Nach der Debatte wird spekuliert, dass möglicherweise ein drittes Szenario oder Kandidat auftauchen könnte. Es wird darauf hingewiesen, dass es schwierig ist, zu diesem Thema zu schreiben, und denjenigen, die es dennoch versuchen, viel Glück gewünscht.
Im Moment brauchen wir Briten wahrscheinlich eine Pause von der Politik. Deshalb wollen wir uns stattdessen mit Investitionen beschäftigen und einige kontroverse Aussagen dazu machen. Für britische Investoren gibt es Schwierigkeiten mit US-Aktien, da es dort nur begrenzte Möglichkeiten für Einkommen aus Eigenkapital gibt. Dividendenrenditen sind in den USA viel niedriger, da Unternehmen oft Geld in Investitionen stecken oder es durch Aktienrückkäufe zurückgeben. Obwohl der US-Equitymarkt normalerweise besseres Kapitalwachstum bietet, bevorzugen britische Investoren in der Regel heimische Investitionen, da sie regelmäßige Dividenden auszahlen.
Auf der anderen Seite haben UK-Aktien den Nachteil, dass sie hauptsächlich von Eigenkapitalfonds gehalten werden, die die Unternehmen, an denen sie beteiligt sind, genau im Auge behalten. Diese Fonds belohnen Unternehmen, die Gewinne als Dividenden ausschütten, und bestrafen sie, wenn sie beschließen, die Dividende zu kürzen, auch wenn es aus langfristiger Sicht sinnvoll wäre.
Der Autor hat in den beiden Absätzen bewusst zwei gegensätzliche Ansichten in einfachen Worten dargestellt, da eine ausführlichere Erklärung zu lange dauern würde und die Leser heutzutage schnell reagieren müssen. Es wird betont, dass es Ausnahmen zu beiden Seiten des Arguments gibt und niemand sich schlecht fühlen sollte, in Unternehmen zu investieren, die Dividenden zahlen. Einige Unternehmen sind sehr rentabel und Investoren sollten sich glücklich schätzen, sie zu besitzen. Es wird jedoch auch darauf hingewiesen, dass es in der Finanzpresse Bedenken darüber gibt, dass die Londoner Börse Schwierigkeiten hat, Unternehmen mit hohem Wachstum anzulocken oder zu behalten. Die Diskussion über die “Equity-Einkommenskultur” scheint eine geringere Rolle zu spielen als andere Lösungsansätze, wie z.B. die Anreize für Investoren in Großbritannien zu erhöhen. Die Frage, ob Institute dazu gezwungen werden sollten, britische Aktien zu halten, wird als falsch angesehen.
Der Text beschäftigt sich mit der Frage, wie Investoren Einkommen aus Investment Trusts generieren können, insbesondere durch den Verkauf von Aktien im Vergleich zur Annahme von Dividenden aus Kapitalgewinnen. Es wird diskutiert, dass es subtile Unterschiede zwischen diesen beiden Ansätzen gibt. Zum Beispiel wird erwähnt, dass der Verkauf von Aktien möglicherweise vorteilhafter ist, wenn der Trust zu einem Rabatt gehandelt wird, während die Annahme von Dividenden aus Kapitalgewinnen möglicherweise nicht immer die beste Option ist, insbesondere wenn der Trust zu einem Aufschlag gehandelt wird. Die Diskussion zielt darauf ab, Investoren dabei zu helfen, die für sie optimale Einkommensstrategie auszuwählen, basierend auf dem Handelswert des Trusts.
Für Investoren wie uns ist es wichtig zu beachten, dass der Investment Trust JPMorgan American (JAM) keine Dividenden auszahlt und sich nahe oder über dem Vermögenswert bewegt, mit einem Rabatt von etwa 2% zum Zeitpunkt der Analyse. Trotzdem handelt es sich um einen FTSE 250 Index Investment Trust mit einem Gesamtwert von etwa £1,9 Mrd., der zeigt, dass Investoren in US-Aktien nicht untergewichtet sind. Im Vergleich dazu hat der britische Eigenkapitalsektor insgesamt Vermögenswerte von über £12 Mrd., was nicht im Einklang mit dem Gewicht von 70% der USA im MSCI World Index im Vergleich zu den ca. 4% des Vereinigten Königreichs steht. Daher wird hier die Entscheidung getroffen, die USA unterzugewichten.
JAM hat einen ausgezeichneten Track-Record von Outperformance mit diesem ‚Core’-Behaltensstatus ausgewogen gebaut. Es hat dies erreicht, indem zwei Sätze von Fondsmanagern mit Vorurteilen auf Wert- und Wachstumsbeständen geheiratet werden, die sich auf dem gemeinsamen Grund von „Qualität“ treffen, um ein 40 oder so großes Portfolio zu schaffen, das tendenziell schneller wachsen und etwas billiger handeln als der Markt. Was uns gefällt, ist, dass es dem Vertrauen die Flexibilität gibt, sich an verschiedene Phasen des Marktes anzupassen, aber den einen oder den anderen Stil hervorzuheben, ohne jemals zu weit in tiefen Wert oder blau-kis-Wachstum zu verlagern. Die Ergebnisse waren ausgezeichnet und die Tatsache, dass JAM kürzlich zu einem Premium-Rating zurückgekehrt ist, während eines Zeitraums, in dem der Investment Trust-Sektor in vielen Bereichen anhaltende Rabatte erfährt, sagt, dass wir nicht die einzigen sind, die dies bemerkt haben. Eine sehr gute Erfolgsbilanz des Kaufs von Aktien, wenn JAM auf einen kleinen Rabatt stiehlt, sollte den Investoren das Vertrauen geben, dass dieses Trust Board versteht, dass, um seinen Ruf als wesentliches Halten in jedem Portfolio zu halten, erfordert, dass der Aktienpreis zuverlässig den Nettovermögenswert verfolgt. Um die volle „Core“-Equity-Erfahrung zu bieten, stellt JAM einen kleinen Teil des Portfolios, weniger als 10% und aktuell ca. 7%, kleinen Caps zur Verfügung, die in ähnlicher Weise mit einem Wachstum und einem Wertschöpfungsmanager zusammenarbeiten, um ein gemischtes Portfolio aufzubauen. So hat JAM in dem unten skizzierten Szenario noch das Potenzial, sich zu übertreffen.
Im vergangenen Jahr haben US-Aktien, insbesondere Technologieunternehmen und die sogenannten “Mag 7s”, viel Aufmerksamkeit auf sich gezogen, während kleinere Aktien zurückgegangen sind. Die Manager von Investment Trusts wie Brown Advisory US Smaller Companies (BASC) und JPMorgan US Smaller Companies (JUSC) betonen weiterhin die Unterschiede in der Bewertung zwischen kleinen und großen Unternehmen. Dieses Phänomen wurde auch im Vereinigten Königreich und in Europa beobachtet, teilweise aufgrund höherer Zinsen, die für kleinere Unternehmen herausfordernd sein können. Passive Investitionen, die in den USA eine wichtige Rolle spielen, fließen oft zuerst in große, bekannte ETFs. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass kleinere US-Unternehmen einen breiten Markt bedienen und oft besser in der Lage sind, wirtschaftliche Abschwünge zu überstehen als große, etablierte Unternehmen.
Die Trusts zahlen nicht die Art von Dividenden, die Einkommensinvestoren ansprechen würden. Es gibt jedoch verschiedene Möglichkeiten, Einkommen zu generieren. Obwohl jede wirtschaftliche Erholung anders ist, sind sinkende Zinsen und Inflation gemeinsame Themen. Zinssenkungen werden manchmal notwendig, um die Wirtschaft anzukurbeln, was bedeutet, dass sie nicht immer als positive Nachrichten angesehen werden sollten. Der Weg zu einer Erholung im Bereich der kleinen Unternehmen könnte komplexer sein als nur das einfache Muster „Zinsen gehen runter, kleine Unternehmen gehen nach oben“. Es wird erwartet, dass aufgrund der großen Bewertungslücken eine Welle von Fusionen und Übernahmen im Bereich der US-Small-Caps zu einer Verbesserung der Bewertungen führen wird.
Wie immer, es ist wichtig, nicht zu vergessen, die US-Nachbar Kanada, die eine sehr unterschiedliche Menge von Möglichkeiten für den US-Equity-Markt bietet, und für Investoren, die nicht von unserem „nur verkaufen einige Aktien regelmäßig“ Argument, hat eine Eigenkapital-Einkommenskultur eher dem Vereinigten Königreich als den USA. Middlefield Canadian Income (MCT) erwirtschaftet durch eine traditionelle, einkommensbasierte Dividendenpolitik ca. 5 % und gibt Anlegern gegenüber dem REIT-Sektor Kanadas, der größten Position des Vertrauens, neben den wichtigen Energie- und Pipeline-Infrastruktursektoren des Landes und dem konservativen Bankensektor Kanadas. Kanada war das erste G7-Land, in dem die Zinssätze früher in diesem Jahr gekürzt wurden, und mit einer Risikoposition von 25 % gegenüber den zinsgefährlich sensiblen REITs konnte MCT von einer starken Erholung in diesem Sektor profitieren, die wie das Vereinigte Königreich Geschäfte mit einem derzeit sehr breiten Rabatt gleicht.
Zuletzt bietet der BlackRock Sustainable American Income Fonds (BRSA) eine Rendite, die für Eigenkapitalinvestoren interessant ist. Dies wird durch eine Kombination aus laufenden Erträgen und Kapitalreserven erreicht, wobei die Dividende in den letzten Jahren auf einem stabilen Niveau gehalten wurde, was derzeit einer Rendite von 4% entspricht. BRSA verfolgt einen langfristigen Wert-Investitionsansatz, der in den letzten Jahren aufgrund hoher Bewertungen von wachstumsorientierten Aktien im US-Markt eine gewisse Herausforderung darstellte. Dennoch könnten Investoren, die sich um diese hohen Bewertungen sorgen, den Wertansatz von BRSA als attraktiv empfinden.
Es gibt viele Möglichkeiten, über Investment Trusts in die USA zu investieren, die meisten globalen Trusts haben eine hohe Exposition gegenüber den USA. Es gibt auch spezialisierte Trusts wie den Allianz Technology Trust (ATT) und den International Biotechnology (IBT), die hauptsächlich in US-Unternehmen investieren. Diese spezialisierten Trusts bieten Chancen für höhere Renditen, gehen aber auch mit höheren Risiken einher. IBT zahlt außerdem Dividenden an Investoren. Diese Trusts heben die Bedeutung der USA in den Technologie- und Biotechnologiesektoren hervor und unterscheiden sie von anderen Märkten.
Der Begriff “Schlussfolgerung” bezieht sich auf den abschließenden Teil einer Argumentation oder Analyse, in dem die Ergebnisse zusammengefasst und bewertet werden. Es handelt sich um die Schlussgedanken oder das Fazit einer Diskussion oder Studie.
Leser mit Adleraugen könnten bemerkt haben, dass wir im Eröffnungsabsatz das Wort „Falls“ anstelle von „Authen“ verwendet haben. Dieser Begriff hat seine Wurzeln im Altenglischen und erinnert uns an die Verbindungen, die uns noch immer mit den USA verbinden, auch wenn sie manchmal verborgen sind. Die Empfehlung, in das zu investieren, was man kennt und versteht, ist sehr sinnvoll, und Investoren sollten sich nicht unwohl fühlen, wenn sie sich auf britische Aktien konzentrieren. Dies ist eine gute langfristige Anlagemöglichkeit und bietet Schutz vor Inflation. Es ist nicht zwingend erforderlich, dass Investoren sich an Indizes wie den MSCI World Index halten, um die Bedeutung verschiedener Märkte zu verstehen. Angesichts des enormen Potenzials der US-Wirtschaft für langfristige Eigenkapitalrenditen finden wir es bedauerlich, wenn Investoren nur wegen Dividenden zögern.
Der Begriff “Haftungsausschluss” bedeutet, dass eine Person oder Organisation nicht für Schäden oder Verluste verantwortlich gemacht werden kann.
Der Text besagt, dass es sich nicht um eine Analyse oder Empfehlung für finanzielle Investitionen handelt, sondern lediglich um allgemeine Marktbeobachtungen.
