Der britische Aktienmarkt wurde auf humorvolle Weise mit dem Charakter Mr. Topsy-Turvy aus den beliebten Mr. Men-Büchern verglichen, wie von Graham Ashby erwähnt.
Der britische Aktienmarkt wird mit dem Charakter Mr. Topsy-Turvy aus den Mr. Men Büchern von Roger Hargreaves verglichen. Wie bei Mr. Topsy-Turvy zeigt der Aktienmarkt ungewöhnliches Verhalten, das chaotisch und unvorhersehbar ist. Mr. Topsy-Turvy wird als lustiger Kerl beschrieben, dessen Verhalten immer durcheinander und verwirrend ist.
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Die Wirtschaftstheorie besagt, dass kleine und mittlere Unternehmen wahrscheinlich riskanter und volatiler sind als große Unternehmen. Dies liegt daran, dass kleinere Unternehmen weniger diversifiziert sind in Bezug auf die Anzahl der Kunden und Märkte, in denen sie tätig sind.
Kleine Unternehmen haben oft Schwierigkeiten, mit großen Kunden umzugehen, die niedrigere Preise verlangen. Sie haben begrenzte Finanzierungsmöglichkeiten und weniger liquide Aktien. Daher haben sie manchmal Schwierigkeiten, mit den Kosten umzugehen und schneller zu wachsen.
Investoren in britische Aktien wurden in der Vergangenheit belohnt, da sie ein höheres Risiko eingegangen sind. Die Renditen von mittelständischen Unternehmen waren in den letzten 25 Jahren aufgrund des Zinseszinseffekts mehr als dreimal höher als andere Anlagen.
Der Text besagt, dass die Volatilität des britischen Aktienmarktes besonders von mittelständischen Unternehmen im FTSE Mid-250 Index unterschätzt wird, die die großen Unternehmen im FTSE 100 Index übertreffen. Dies ist ungewöhnlich, und es wird auf die durchschnittliche Gesamtrendite in verschiedenen Zeiträumen hingewiesen.
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Der herkömmliche Pecking-Order-Ansatz des FTSE Mid-250-Index, der normalerweise den FTSE 100-Index übertrifft, hat sich unerwartet verspätet aufgelöst. Es gibt Fragen darüber, warum dies passiert ist und ob es wahrscheinlich ist, dass dies weiterhin geschieht.
Die Frage nach den Fondsströmen ist von großer Bedeutung.
In den letzten Jahren ist die Anzahl der passiv verwalteten Portfolios stark gestiegen, zuerst mit Indextrackern und zuletzt mit börsengehandelten Fonds (ETFs).
Viele passive Portfolios in Großbritannien versuchen, die Renditen des FTSE All-Share-Index nachzubilden, der hauptsächlich aus großen Unternehmen der FTSE 100 besteht. Im Gegensatz dazu legen aktiv verwaltete britische Portfolios in der Regel mehr Geld in mittelständische und kleine Unternehmen an, was dazu geführt hat, dass diese Fonds in den letzten Jahren Abflüsse verzeichnet haben.
Diese Abflüsse entstanden, weil heimische Investoren versuchten, ihre Investitionen in US-Technologieunternehmen wie Nvidia, Microsoft und Apple zu erhöhen.
Inländische Pensionsfonds haben in letzter Zeit UK-Aktien verkauft und stattdessen Anleihen gekauft, um ihre Verbindlichkeiten besser zu managen.
Deshalb sind die Bewertungen deutlich gesunken. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (PE) des FTSE Mid-250-Index liegt jetzt bei 12,9x im Vergleich zum langfristigen Durchschnitt von 19,7x über die letzten 21 Jahre seit April 2003. Der S&P 500-Index hat derzeit ein potenzielles Kurs-Gewinn-Verhältnis von 22,6*.
Trotz des langfristigen Rekords des FTSE Mid-250 Index, der ein höheres EPS-Wachstum pro Aktie aufweist als der S&P 500, erreicht.
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Berichte aus den USA legen nahe, dass der Druck auf Fondsflüsse weiterhin bestehen könnte, basierend auf Anekdoten. Die Harvard Business School hat ermittelt, dass der Anteil passiver Investitionen am US-Aktienmarkt im Jahr 2021 auf 33% gestiegen ist und wahrscheinlich noch weiter zunehmen wird.
Die passive Anlagestrategie, bei der Investoren Geld in große Unternehmen investieren, ohne sich intensiv mit den Investitionen zu beschäftigen, wird oft von vielen Menschen angenommen. Diese Strategie trägt möglicherweise nicht zur langfristigen Effizienz der Kapitalmärkte bei, da nur wenige Mittel für Start-up-Unternehmen bereitgestellt werden.
Politiker, die Maßnahmen ergreifen, um Probleme zu lösen, sind politische Entscheidungsträger, die aktiv handeln, um Herausforderungen anzugehen und Lösungen zu finden.
Andere Investoren haben versucht, von den derzeit niedrigen Bewertungen von britischen Aktien zu profitieren. Dazu gehörten ausländische Unternehmen, Private Equity-Firmen und Aktivisten. Dies führte zu einem deutlichen Anstieg der Aktivität britischer Unternehmen, wie zum Beispiel dem Kauf des Logistikunternehmens Wincanton für £754 Millionen in bar. Dieser Kauf erfolgte nach einem Bieterwettbewerb zwischen dem französischen Unternehmen Ceva und dem US-Unternehmen GXO Logistics.
Der Hersteller-Einzelhändler Hotel Chocolat wurde kürzlich von dem privaten Unternehmen Mars für 516 Mio. Pfund übernommen, was einer Prämie von 173% auf den vorherigen Marktwert entspricht. Gleichzeitig erhielt Rogers Namensschild, Hargreaves Lansdown (kein Zusammenhang), ein neues Übernahmeangebot von einem privaten Konsortium, nachdem das Unternehmen von der FTSE 100 in den FTSE Mid-250 Index umgruppiert wurde.
Zum Zeitpunkt dieses Textes handelte Hargreaves Lansdown-Aktien für nur 755 Pence pro Aktie. Nachdem das erste Angebot abgelehnt wurde und ein überarbeitetes Angebot vorgelegt wurde, hat sich der Aktienkurs um etwa 50% erhöht. Das Unternehmen ist nun wieder Teil des FTSE 100 Index.
In den vergangenen Jahren sind aktivistische Investoren immer bekannter geworden. Unternehmen wie Elliott Advisors und Trian, die wichtige Anteile an Firmen wie Unilever, Rentokil und Scottish Mortgage Investment Trust halten, haben häufig Veränderungen in der Unternehmensstrategie gefordert, um den Wert für die Aktionäre zu steigern.
Die britische Regierung plant, einen zusätzlichen £5.000 Zuschuss für Investitionen in englische Aktien über ISAs einzuführen. Laut einer Umfrage von Schroders würden 80% der Finanzberater eine solche britische ISA empfehlen. Diese Maßnahme könnte sich positiv auf den Markt auswirken.
Zurück in eine Welt, die weniger chaotisch ist?
Die Taskforce für die Kapitalmärkte Industrie (CMIT) arbeitet seit einigen Monaten an einem Bericht, um London als Hauptstandort für Börsengänge zu unterstützen. Der Erfolg des jüngsten Börsengangs von Raspberry Pi, einem profitablen und schnell wachsenden Unternehmen im Bereich der Computertechnologie, wird die Bemühungen der CMIT sicherlich inspirieren.
In der Zwischenzeit könnte eine neue Regierung nur begrenzten Einfluss haben, wenn es darum geht, die Bedingungen für britische Aktien zu verbessern. Dies liegt unter anderem an den niedrigen Zuweisungen von Pensionsfonds an inländische Aktien im Vergleich zu anderen Ländern.
Die Investitionen in britische Aktien innerhalb bestimmter Pensionsfonds könnten bald abnehmen. Möglicherweise stehen wir vor einem Wendepunkt und bewegen uns bereits in eine stabilere Phase für britische Aktienmärkte zurück.
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Für eine Erklärung von kühnen Begriffen schauen Sie weiter unten.
Kapitalmärkte sind ein System, das es ermöglicht, Geld von Kreditgebern an Kreditnehmer zu vermitteln. Dies umfasst auch Start-up-Unternehmen, die oft große Investitionen benötigen, um ihr Wachstum zu fördern.
Der Gewinn pro Aktie (EPS) ist der Anteil der Gesamtgewinne eines Unternehmens, der jedem Anteilseigner zusteht. EPS wird verwendet, um die Leistung eines Unternehmens zu bewerten, da eine höhere Zahl darauf hindeutet, dass mehr Gewinne verfügbar sind, um an Investoren auf dem Aktienmarkt ausgeschüttet zu werden.
Der Text beschreibt Index-Tracker und Wechselkursfonds, die als Investitionsfahrzeuge fungieren und die Leistung eines Aktienmarktes widerspiegeln. Diese können entweder als einzelne Aktien (ETF) oder als Fonds (Index-Tracker) gekauft und strukturiert werden.
Das erste öffentliche Angebot (IPO) bezeichnet den Vorgang, bei dem ein privates Unternehmen erstmals Aktien zum Verkauf anbietet und somit an die Börse geht.
Mittelgroße Unternehmen werden oft als Unternehmen bezeichnet, die kleiner sind als große Konzerne, aber bereits eine gewisse Entwicklungsphase durchlaufen haben. Sie gelten als möglicherweise vielversprechender für Wachstum als etablierte Großunternehmen.
Der prospektive PE-Multiple ist ein Verhältnis, das den Wert einer Aktie im Verhältnis zu den erwarteten Gewinnen aller Unternehmen für die nächsten 12 Monate darstellt. Eine niedrigere Zahl kann auf eine bessere Bewertung hinweisen.
Der Bloomberg-Index und der FTSE Mid-250 Index ohne Investment Trusts wurden am 26. Juni 2024 veröffentlicht.
Der Artikel mit dem Titel “Die Passiv-Ownership-Aktie ist doppelt so wichtig, wie Sie denken” stammt von Alex Chinco und Marco Sammon und wurde am 19. Mai 2023 veröffentlicht.
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